方正富邦崔建波：专注投资 做有效率的事情

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方正富邦崔建波：专注投资 做有效率的事情
7 ]  g2 e4 u9 C& i- v2020年11月16日 08:19作者：梁银妍来源：上海证券报
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　　时隔10年，权益老将崔建波再出发，履新方正富邦基金。在此之前，崔建波曾担任过5年信托投资经理，2009年加入新华基金，开启公募之路，此后获得基金业内数十次奖项，被誉为业内“长跑型选手”。

　　自上而下的投资体系，与绝对收益为先的投资理念，贯穿于崔建波整个投资生涯，并为投资者带来良好投资体验。来到新公司后，崔建波坦言，希望自己接下来能专注投资，不把时间浪费在投研之外的事情。在基金经理这个领域，大家基础差距都不大。想要把业绩做好，需要非常勤奋和专注。

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　　于比较中寻找更优解

　　谈及投研风格，崔建波表示，此前信托投资经理经历，让绝对回报理念深深扎根于他的投资框架当中。其次，把握全局，自上而下看清市场全貌，回避系统风险，站在对的方向。接下来，在行业和公司之间做比较，有时也会对不同行业的公司进行比较，将更有机会、空间更大的股票，纳入到组合当中。

' D$ H8 Q7 J! Z+ T. Z$ s4 E　　在崔建波看来，没有比较就没有选择，无法寻找到更优解，在比较后进行排序，投资结果一目了然。“股票再贵，估值再高，也能从当中选择更优解。直白来说，如果不能选最好的，那就把最坏的剔除掉。”崔建波笑言。

' `3 q* l0 `( B- }( h　　崔建波坦言，这样做投资很辛苦，需要将全市场的股票放在同一纬度上进行挑选，并竭尽所能寻找投资机会，因此“效率”十分重要。每天除了盯盘时间，崔建波还会保持看3到5场路演，所有时间都用于挖掘市场机会。这样到了开会时间，大家能充分讨论，有所收获，“如果大家坐在一起开2、3个小时的会，聊的却是业务不相关的，我受不了。”崔建波表示。
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, [' M8 v. f: L5 o　　在变化中灵活挖掘机会

　　崔建波也特别强调“变化”。在全市场中挑选股票，需要充分理解市场影响因素，每天寻找新变化。变化是缓慢的，但如果长时间关注，不经意间就会诞生新的投资灵感。当市场发生转折和改变时，又能敏感追踪。“如果不是持续关注、每天观察，怎么可能敏感？”
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+ J# z& u5 {2 v+ C! g8 j　　在采访过程中，崔建波对持股和仓位，都表现出十分灵活的一面。
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　　崔建波表示，想要择时能力强，系统性风险要力求避免，日常关注宏观经济、货币政策、整个市场估值水平，以及政策变化这四方面。如果多数指向同一方向，就能大概率判断市场的情况，不至于犯大错。在组合配置上，进可攻退可守，能够有动态调整的空间。

$ |; n" Y/ c8 g- f, D7 ?' p　　多年的投资经验，锻炼出崔建波丰富的投研技巧和独特的方法论。在崔建波看来，基金仓位从不是问题，不看好的时候就不买。如果估值不断提高，就慢慢减仓。在市场风险很大的情况下，唯一的选择就是控制仓位，甚至空仓。对于偏股型基金来讲，即便把仓位砍到60%，也要选最抗跌的股票。
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　　殊途同归创收益

　　在崔建波看来，条条大路通罗马。投资成功的人，都有自己的方法，但殊途同归，只要能为投资者创造好的收益就行得通。

$ [2 M# |$ t% A2 C# _  ]% t　　崔建波把基金经理比喻成医生。无论中医还是西医，能看好病的就是好医生。像医生一样，基金经理也有“专家号”和“普通号”之分，其投资能力随经验积累而不断升华。基金经理都希望自己是全能的，十八般武艺样样精通，但往往能够精确把脉某些领域即可。同医学领域一样，投资领域也不断有新事物出现，需要不断学习和完善自己。如果老专家故步自封，不去学习新技术，也会被抛弃。
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　　崔建波提到，目前依然看好“科技+消费”赛道，比如高端制造、现代服务业等。消费中长期趋势向上比较明确，科技短期内可能波动比较大，存在估值博弈，比如半导体。在崔建波看来，再复杂的事物，归根到底都是研究其估值范围，对其定价。明确价格的上限和下限，定义什么时候安全，什么时候风险比较大。“我对研究员的要求，就是不管用什么方法，认清基本面，把公司讲清楚，给估值定个价，并复述推导过程。”
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（文章来源：上海证券报）